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天天观焦点:汽车陈传红|电车市场持续活跃

发表时间:2023-07-05 10:07:43 来源:搜狐汽车

金选·核心观点

一、核心观点

1、上半年新势力表现强势:9家新势力6月销量14.7万辆,同/环比+45%/+9%,连续创历史新高;1-6月累计66.8万辆,同比+54.3%,领先于大盘。车型供给增多&车企战略调整共同铸就了新势力上半年的火热现象。下半年埃安昊铂GT上市;深蓝S7,小鹏G6交付放量,供给加速+旺季到来,预计超预期概率加大。造车新势力成长潜能兑现,花开将至。


(资料图片仅供参考)

2、其中:1)蔚小理:理想6月销售3.2万1-6月13.9万,表现强势;蔚来降价&新车ET5旅行/ES6推出,小鹏G6上市,两家公司均有望在下半年放量走高。2)哪零问:哪吒表现平稳月销1万以上,零跑破新高,问界将于7月开始放量。3)其他新势力:7月埃安昊铂GT/极氪X/深蓝S7放量,三家公司均有望维持高增态势,极氪深蓝月销将稳定破万。

3、综合来看,理想、埃安作为新势力龙头,建议持续关注:1)理想双能战略下纯电板块&智能驾驶有望补齐短板,公司作为新势力龙头势头火热,预计公司23-25年销量为29.9万/46.8万/73.2万辆,同比 +121.1%/+53.4%/+46.3%。2)埃安作为纯电新势力龙头,目前月销量已达4.5万,7月即将迎来高端化转型大考,AEP3.0平台&星灵架构为埃安持续提供竞争力,预计埃安全年将达交付50万台,同比+48%。

二、投资建议

1、23年年初电车市场经历波动,特斯拉降价&油车价格战削弱信心,但目前看电车市场已触底反弹,油电替代不可逆转。造车新势力作为市场新兴企业,自身增长潜能大,自身在智能化等方面较传统自主具有竞争优势,产品卖点突出,随着技术成熟、公司战略下沉及车型矩阵完善,造车新势力销量有望进一步兑现。目前行业复苏下,造车新势力花开将至,建议持续关注龙头新势力,如理想及其产业链。

2、持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向:

1)全球看,拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份等;从空间和兑现度看,优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升,核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商:三花智控和拓普集团等,除了核心赛道,边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。作为全球电车创新龙头,随着新车型和新产能落地,我们预计4Q23-1Q24,特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的,我们认为今年年底到明年上半年,行业将迎来全面爆发;

2)国产替代:这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看,关注安全件(主动和被动)、座椅、执行器件等方向。6-7月看,关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性:高端炭黑、隔膜设备。

3、风险提示

行业竞争加剧,汽车销量不及预期。

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